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机构论市:结构性行情仍在 红十月可期

作者:admin

2019-11-12 20:28:26     

安森证券:重视第四季度银行业的配置价值

安森证券发布的一份研究报告指出:1 .资产质量仍然稳定,估值已经见底。即使经济继续下滑,考虑到近年来对信贷投资的早期消化不良、更严格的识别和结构调整,资产质量也不会显著恶化。2.股票价格充分反映了银行盈利实体的预期和基本面的下降趋势。边际损益的后续钝化和对边际损益的敏感性;3.购买银行股票相当于购买稳定经济的远期期权。此外,明年第一季度的反向周期调整加代码是可以预见的。4、从配置和防御的角度来看具有较高的性价比。银行业的估值处于低位,年底将面临转变。随着消费、科技等强势部门的兴衰,职位之间的差距逐渐拉大。推荐“共同富裕”(平安银行、常熟银行和兴业银行)+“光波”(光大银行和宁波银行)的组合。

国泰君安:优化第四季度银行股机会,偏好中型银行

从不确定性中寻找确定性,在经济低迷混乱期和货币政策宽松期两阶段叠加的背景下,估值较低的银行部门有望成为没有最佳选择的次优选择。监管鼓励广义货币向广义信贷的转移,银行“量”(资产增长)得到保证;流动性在广泛的货币环境中得到改善,银行的“质量”(资产质量)得到缓冲;银行间负债成本的下降部分抵消了资产定价的下降,银行的“价格”(净息差)以可控的速度收窄。在普惠金融和lpr报价改革的背景下,中小银行在资产定价方面具有更大的灵活性,并从银行间负债中受益。建议重点关注估值较低的优质中型银行:兴业银行/平安银行、光大银行、南京银行和邮政储蓄银行(香港)。

远大投资与关怀:红色十月仍有结构性市场

远大土谷认为,经过最近的结构调整,市场情绪已经逐渐变得理性。进入第四季度,在美国降息周期确立的条件下,预计将进一步推动全球央行宽松趋势,中国国内政策将第二次得到补充。在深化改革的条件下,a股预计将面临盈利能力、资本和风险偏好的改善。风险偏好冷却后,短期市场可能会考虑回归基本面。结构性市场仍然存在,红色十月已经到来。

海通证券:返回运行不完整

海通证券研究报告指数:①借鉴历史,2733点附近的上证综指是第二波牛市的起点。由于外部交易下降等因素的干扰,最初的回调尚未准备好。(2)主要激增的加速需要确认良好的基本面或政策,并跟踪第四季度下半年的基本面数据和政策趋势。(3)市场加速往往是由被低估的银行驱动的。年底和年初是窗口期。从中期来看,科技和证券公司更好。就机会而言,“技术+经纪”在未来收益上有更大的灵活性,有望成为这一轮的主导产业。

郭盛证券:多窗口市场趋势将回归基本面

按照之前“四阶段叠加”的逻辑,目前:1)经济表现出一定的弹性。官方制造业采购经理人指数9月反弹,财新采购经理人指数连续3个月反弹,表明制造业繁荣程度有所改善。2)国内政策继续放松。9月20日,一年期lpr报价下跌5bp,长期利率下降趋势明显。9月27日财务委员会会议再次强调要加强反周期调整。3)外部松动不断落到地面,预计将继续向前推进。继欧洲央行9月12日“降息+量化宽松”和美联储9月18日又降息25个基点后,全球宽松政策继续下滑。与此同时,在美联储的回购驱动下,美国货币市场的流动性紧张局势显著缓解。另一方面,随着基本面继续恶化,美国降息的可能性在不久的将来再次增加,美联储(fed)10月份降息的可能性从此前的40%左右大幅升至72.9%。随后,全球货币宽松预计将继续。因此,我们判断当前的多窗口将继续,但在风险偏好的边际趋同下,后续市场将逐渐回归基本面。后续建议:1)风力发电和光伏发电。2)汽车。3)半导体。

招商证券:等待新市场的催化剂

11日,由于欧美经济体公布的主要经济数据少于预期,全球主要股指普遍下跌,欧洲主要股指引领所有市场。大宗商品普遍收跌,黄金小幅上涨,油价跌幅最大。欧美制造业疲软,就业市场喜忧参半。国内制造业繁荣反弹,旅游业和票房在11月创下新高。

招商局证券认为,短期内市场缺乏明显的催化作用,将进入盘整状态。对a股两年半上涨周期的判断没有改变,需要等待新一轮的催化剂。

资料来源:通化顺金融研究中心

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