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建设银行薛贵仁:价值投资与趋势投资 谁更胜一筹

作者:admin

2019-11-13 09:06:47     

薛贵仁关于中国建设银行的观点文本:

在投资领域,投资者长期以来推崇的投资方法分为两个焦点,一个是价值投资,另一个是趋势投资。

就像所有武术专家只想发展自己独特的派别一样,随着时间的推移,这两种主要的投资方式也开始针锋相对,逐渐形成自己的“派别”。“价值投资者”抢先于趋势投资,认为它没有价值作为基础,每次都会崩溃。“趋势投资者”也不愿意落后,他们提出了股票一文不值的理论,如果价格更低,价格可能会更低,而且不能保证它们100%准确。

谁更好?

事实上,与其说谁更好,不如说不时改变。这意味着适合价值投资的不一定适合趋势投资。然而,适合趋势投资的不一定适合价值投资,价值投资取决于你作为投资者是否会随着时间而改变。以熊和牛两个城市为例。就熊市而言,它只能是价值投资,趋势投资是无用的。在长期熊市中,趋势往往难以形成。在大多数情况下,这种趋势一旦形成就会崩溃,但如果是价值投资,它不会因为熊市而消失。随着时间的推移,它只会变得更香,就像贵州茅台一样。对于牛市,趋势投资成为最佳选择。牛市开始时,价值投资者普遍出局,因为此时的股价在价值投资者眼中已经很高,而且没有目标。当趋势刚刚形成时,趋势投资者不会赔钱。趋势越来越强。趋势投资者赚得越来越多。价值投资者一直说“价格太高”和“已经到了最高点”。然而,事实是这种趋势总是在上升,就像这种趋势不利于价值投资者一样。正如股票市场上的一句谚语所说:在熊市中质量重,在牛市中潜力大。两者之间的关系实际上类似于领先指标和滞后指标。价值投资,你不能开始在市场上寻找机会,跟踪趋势的优势在于不错失任何机会。想象这种趋势已经开始。价值投资者已经获利并开始调整头寸。趋势交易可以很快发现每个市场都有机会,但这不一定意味着它们可以盈利。一个纯粹的趋势交易者,在保护基金和分散投资的前提下,很难实现每个经济周期超过30%的年回报率。由于信息不对称,普通投资者很难对价值投资进行评估。

然而,在投资市场上,总有一个真理是正确的,那就是“接受道的更多帮助,失去道的更少帮助”。我们打算利用这种情况,在市场上采取行动。投资者作为股票市场的一个组成部分,在股票市场繁荣的时候很开心,但是一旦股票市场崩溃,即使是最优秀的投资者也会遭受“滑铁卢”。如果你想侵犯股票市场,那么你就是在侵犯股票市场的所有参与机构、热钱和散户投资者。因此,我们也会发现为什么我们研究了一些股票书籍所说的话,不管是哪一个教派,我们都会强调一点——我们应该顺应潮流,去做,但是解释是不同的。你可能会认为,既然重点是利用形势,趋势投资者在理论上应该更好。但事实上,趋势理论或价值投资对股市可能有利也可能不利。合理的趋势操作可以增加股票市场的流动性,而过度的趋势操作会扰乱股票市场。合理的价值投资促进了股票市场的发展,而错误的价值投资(如投资于低效公司)是股票市场的“后腿”。我们甚至可以非常清楚地看到,当你做出合理的选择时,股市会如何奖励你,当你做出错误的选择时,股市会如何惩罚你。

有人说价值投资的最高水平是趋势交易。这意味着价值投资购买后不需要一两年时间就能赚钱,但购买后立即赚钱是价值投资的最高水平。事实上,这句话也很容易理解,为什么买是为了赚钱?因为你买对了实际上是趋势。

如果你想说:我既不是价值投资也不是趋势投资,我是投机者。事实上,短期趋势投资也可以称为投机。大多数人认为投资太慢,在长期熊市中幸存下来之前选择放弃。然而,尽管投机机会很多,但从大数据的角度来看,赢家毕竟是少数,这个市场总是遵循零和博弈原则。

总之,无论你是价值投资者还是趋势投资者,你都是基金管理的最终赢家,通过合理分配资金,弥补亏损,最后严格遵守纪律,多学习,培养身心。

来源:新浪财经

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